港交所ESG政策再出一招，对IPO提出ESG要求 | 周评
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港交所对IPO提出ESG要求
近日，港交所发出公告，修订IPO指引信，要求IPO申请人额外披露企业管治及环境、社会及管治（ESG）。具体要求摘录如下。
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申请人应建立机制，使其可预早符合联交所的企业管治以及环境、社会及管治要求，因而在上市时已经符合规定。申请人的董事会共同负责申请人的管理及营运（包括建立此等机制）。我们预期董事参与制定有关机制及相关政策。
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因此，我们建议申请人尽早委任董事（包括独立非执行董事），让他们可参与制定必要的企业管治及环境、社会及管治机制及政策。
上市文件「业务」一节参阅的主要范畴清单，包括：
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（环境事宜）有关申请人的环境政策（包括气候相关政策）及遵守对申请人有或可能有重大影响的有关环境的法律及规例（包括业务纪录期内每年遵守适用法例及规例的成本及预计未来的合规成本）的主要资料。
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（环境事宜）申请人的活动对环境及天然资源的重大影响及所採取以管理有关影响的行动的描述。
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（社会事宜）有关申请人的薪酬及解雇、平等机会、多元化、反歧视，以及其他待遇及福利政策的主要资料。
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（社会事宜）职业安全措施，记录及处理意外的系统、政策的实施，以及申请人的健康及工作安全合规纪录。
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（社会事宜）申请人营运时的重大意外数目、是否导致有任何人命或财产损失的索偿或向雇员作出的赔偿。
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（风险管理及内部监控系统）申请人的风险管理及内部监控系统详情，包括用以辨认、评估及管理市场、信贷、运作、环境（包括与气候相关的）、社会及管治风险等重大风险的程序。
香港交易所上市科首席营运总监伍洁镟说：「促进可持续发展、良好企业管治及多元化是联交所进一步提升上市发行人和市场质量的工作重点。建立企业管治及ESG合规文化应属上市公司的首要任务，修订后的首次公开招股指引信将可为新发行人提供有价值的参考。我们今年将会检讨企业管治框架，并谘询市场意见。」
小米IPO的ESG之争
港交所为何现在对IPO提出ESG要求？我认为主要原因是新修订的《ESG报告指引》从7月1日开始生效（相关阅读：港交所新规今日生效，A股ESG报告指引还有多远？| 周评），整个ESG信息披露要求都升级了，特别是一部分内容（董事会声明纳入ESG管理相关内容、披露原则的应用情况及对报告披露范围的解释）被提升到“强制披露”的水平，对IPO提出ESG要求可以保持政策的连贯性，实现全流程ESG监管。
有人可能会说：没必要吧？反正IPO之后，上市公司也要遵循《ESG报告指引》，IPO文件是否披露ESG无所谓吧？
此言差矣。第一，从IPO到第一份年报，有一年的时间，如果IPO时不提出要求，会出现一年左右的ESG信披真空期。第二，ESG披露要求不仅是交易所的要求，也是机构投资者的要求，IPO的公司如果有ESG风险却没有披露，可能会侵害投资者权益，也会引起舆情。
2018年，小米赴港IPO，就曾引发了ESG争议。2018年5月，小米向港交所递交IPO申请，被认为是继阿里巴巴之后最为人瞩目的一次IPO。同月，环保组织公众环境研究中心（IPE）和绿色江南公众环境关注中心发布报告，指出小米数家“疑似供应商”存在环境违规问题，小米涉嫌披露违规。这里所说的“披露违规”即港交所第二版《ESG报告指引》，环保组织认为，小米在IPO文件中说的“我们并不面临重大健康、安全或环境风险”与事实不符。环保组织把这份报告也提交给港交所，并收到了港交所回复。小米一开始并没有对此作出回应，直到6月，小米才承认“公司若干现有供货商曾经违反环保规定”，但强调环保违规的供应商“已纠正其不符合环保规定的状况”。最终，小米顺利登陆港交所，但这个案例足以说明，如果IPO文件不对ESG做出适当披露，会引起合规风险和市场争议。
A股对IPO有ESG要求么？
A股对IPO有没有ESG要求呢？历史上曾经有过一个比较严格的要求，即原国家环保总局（现生态环境部）在2003年发布的《关于对申请上市的企业和申请再融资的上市企业进行环境保护核查的通知》，通知要求，重污染行业（暂定为冶金、化工、石化、煤炭、火电、建材、造纸、酿造、制药、发酵、纺织、制革和采矿业）要想登记所在地省级环保行政主管部门提出核查申请，核定结果还要在总局政府网站上公示10天。这个政策曾经阻挡了一些企业上市和再融资的步伐。
不过，上述政策在数年前废止了。现在可以查询到与IPO相关的ESG要求，是2016年7月1日，证监会新闻发言人表示，最近36个月内收到环保相关行政处罚或者收到刑事处罚的，不得公开发行股票。
科创板对ESG的要求更明确一些。（相关阅读：科创板开闸，对上市公司CSR提出5点要求 | 周评）《上海证券交易所科创板股票上市规则》中有两节内容涉及ESG：第四章（内部治理）第二节（董事、监事和高级管理人员），要求上市公司董事要支持公司履行社会责任；第四章（内部治理）第四节（社会责任），提出信息披露、环境保护、生产及产品安全、员工保护、科学伦理等5点要求。
*封面图片来源于网络
