自然相关披露走向成熟：金融机构需要了解什么 | 郭沛源说ESG
5月22日，是第26个国际生物多样性日。特别转载一篇由GRI首席执行官Robin Hodess和UNEP FI负责人Eric Usher合作撰写的文章，从金融视角分析自然相关信息披露的价值、现状和未来走向。这是近年来的热点，我在上周的评论中也介绍了ISSB相关工作的进展《ISSB拟要求企业运用情景分析做自然相关韧性评估》，不妨重温。
企业既依赖生物多样性，也对其产生影响，这一事实不言而喻。这也是政府间生物多样性和生态系统服务科学政策平台（IPBES）今年初发布的《商业与生物多样性评估》报告（下图）的核心信息之一。正如欧洲央行监管委员会副主席Frank Elderson所言：“自然是人类经济命脉的维系系统。”
然而，这一根基正被迅速侵蚀：九大地球边界中已有七项被突破。随着生物多样性加速丧失、生态临界点日益逼近，各国政府、监管机构、企业和金融机构已普遍认识到，自然退化会带来深远的环境、社会和经济风险。
对金融行业而言，这些压力正越来越多地被视为系统性金融风险。水资源紧张、土壤退化、洪水调节能力减弱等因素扰乱供应链、降低资产价值、增加信贷和保险风险。在此背景下，自然相关信息披露格局正在不断演变，以帮助金融机构更好地理解、披露和应对这些风险。
快速演变的披露格局
通过了解并披露其对生物多样性最重大的影响，金融机构可以采取行动预防或减轻损害，同时回应监管机构、投资者和客户日益增长的期望。各司法管辖区的监管者正开始将自然因素纳入其职责范围。
在欧盟，欧洲央行已将生态系统退化纳入货币政策声明，并主导水资源相关金融风险研究，从而强化了其自然相关职责。南非审慎监管局已开展银行自然相关风险敞口试点评估。在中国，绿色金融框架已扩展至涵盖转型金融和生物多样性金融，这在UNEP FI近期发布的《绿化中国银行业体系》（下图）分析中有所体现。
尽管势头向好，但获取可靠且可比的生物多样性数据仍是长期的障碍。IPBES最近发现，公开披露报告中仅有不到百分之一的企业披露其生物多样性影响。IPBES对金融机构开展的一项全球调查（涵盖全球约30%的市值）同样将数据可得性及指标、模型和情景的缺乏列为开展自然相关风险评估的主要障碍之一。随着期望不断提高，金融机构越来越依赖清晰、一致的企业信息披露，以理解生物多样性丧失相关的压力如何转化为投资组合中的金融风险和机遇。
不过，自然信息披露格局仍在迅速成熟。新的标准、方法论、框架和工具层出不穷，不同方法之间的趋同性也在增强。UNEP FI的《向自然负责》报告强调，定位指标的使用日益增多、价值链影响受到更多关注、利益相关方参与指南也日益详尽。近期的标准制定进展进一步强化了这一趋势。自然相关财务信息披露工作组（TNFD）提供了结构化指引，帮助组织识别和评估自然相关风险和机遇。全球报告倡议组织（GRI）更新的生物多样性标准（GRI 101，下图）自2026年1月起生效，为组织披露其对生物多样性和生态系统的影响提供了全球适用的要求，并附有企业如何将标准付诸实践的早期案例。综合来看，这些工具有助于金融机构将企业层面的影响与投资组合层面的风险分析关联起来。
2026年，信息披露格局将继续演进。国际可持续准则理事会（ISSB）已将其自然相关披露项目BEES（生物多样性、生态系统及生态系统服务）从研究阶段推进至标准制定阶段，并计划在10月的COP17之前发布征求意见稿，重点关注财务重要性。与此同时，中国、马来西亚和欧盟等司法管辖区的可持续信息披露法规日益强调双重重要性，强化了对既涵盖对自然的影响、又涵盖自然丧失的财务后果的信息披露需求。
这对银行和保险公司意味着什么
为保持竞争力并与监管变化保持一致，银行和保险公司越来越需要理解自然丧失如何影响其投资组合、评估客户的影响和依赖关系，并将自然因素纳入贷款、承保、投资和风险管理决策。这正是影响披露发挥作用的领域。可靠的影响数据可以帮助金融机构识别客户活动可能在哪些地方导致生态系统退化，而这种退化反过来又可能影响生产、现金流、资产韧性、可保性以及长期投资组合表现。
GRI与TNFD联合开展的案例研究已经表明，企业影响评估与依赖评估相结合，为投资组合层面的分析提供了重要输入，并有助于引导资金流向基于自然的解决方案。预计于今年晚些时候发布的GRI金融服务行业标准，将进一步为银行、保险公司和资本市场提供支持，明确与融资和保险活动相关的影响披露期望。
在金融机构内部，从认知到实施的转变已在进行中。UNEP FI成员正积极开展自然相关风险试点评估、采用新兴方法论，并参与支持将自然因素融入战略、风险管理和信息披露的工作组。Banco Davivienda、Banco de Bogotá和Nedbank近期的案例展示了这一进展，说明了签署UNEP FI《负责任银行原则》的机构如何运用ENCORE这一工具，识别其投资组合中的自然相关依赖与风险。
从框架走向行动
一个清晰的转变正在发生：自然正从一个自愿性的可持续发展议题，演变为金融监管、风险管理和企业问责的核心要素。展望未来，有效实施将依赖于金融机构综合运用互补方法，并将其转化为具有实际决策价值的行动。标准制定者、监管机构和国际组织之间的持续协作，对于保持一致性、确保信息披露具有连贯性、可比性和实质性至关重要，最终目标是将资本流向与自然向好保持一致。
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