ESG研究 | MSCI ESG成绩单大放送！看看“中国电子制造行业红蓝榜 ”
近日，MSCI ESG研究团队公布了逾2800家上市公司的ESG（环境、社会与公司治理）评级结果。在公布的结果中，34家中国电子制造上市公司中，有超过一半的公司MSCI ESG评级处于落后水平，仍有较大提升空间。此外，极少数中国电子制造上市公司在企业管治、化学品安全方面有领先于全球同业的表现，但有超过半数的公司在劳工管理、人力资本发展、争议性采购方面落后于全球同业，亟待管理改善和信息披露的提升。
明晟（MSCI）ESG研究团队上周公开其对逾2800家上市公司的ESG（环境、社会与公司治理）评级结果。此前，MSCI定期开展对上市公司的ESG评级，形成ESG评级指数发送订阅的投资者，并同步发给受评上市公司。此次ESG评级公开是MSCI为全球投资者进一步提升ESG信息透明度的进程中的一部分。“我们希望鼓励投资者和企业就如何全面提高可持续发展力开展讨论，并希望此次将MSCI ESG评级公开能有助于这些讨论。” MSCI ESG主管雷米•布里安(Remy Briand)表示。MSCI同时声明，计划于2020年公开MSCI ACWI指数中7500只成份股的MSCI ESG评级。（如何获取评级结果和解读方法详见MSCI ESG成绩单大放送！看看“中国互联网红蓝榜” ）
中国电子制造行业上市公司整体ESG评级表现
本篇所述电子制造行业是指MSCI评级中划分的电脑与外围设备(Technology Hardware Storage & Peripherals)，电子设备、仪器和元件(Electronic Equipment, Instruments & Components)，半导体产品与设备(Semiconductors & Semiconductor Equipment)，电气设备(Electrical Equipment)，以及家庭耐用消费品（Household Durables）行业。本篇选取市值最高的46家中国电子制造行业上市公司作为研究对象（截至2019年7月23日，最低市值为32亿元人民币），其中有26家评级结果已在MSCI网站上公开（www.msci.com/zh/esg-ratings/），20家尚未被MSCI公开评级结果。同时，我们参考中国电子信息行业联合会发布的“2019年（第33届）电子信息百强企业”榜单，增加8家已在MSCI网站上公开ESG评级结果的上市公司作为研究对象。MSCI ESG评级结果从高到低分为AAA、AA、A、BBB、BB、B、CCC七个等级，对34家中国电子制造上市公司评级结果统计分析后发现：
超过一半的中国电子制造上市公司评级处于落后水平，仍有较大提升空间
根据商道对MSCI公开的ESG评级结果统计分析，已发布2019年ESG评级的32家[1]中国电子制造上市公司中，A级至AA级的公司占比有12%，B级至BBB级的公司占比56%，CCC级公司占比32%，暂无公司获得AAA级。超过一半的公司有潜力从落后级别（B级和CCC级）提升到平均（BB级至A级）及领先级别（AA级及以上）。
注：
[1]截至2019年12月9日，华虹半导体、海尔电器2019年的ESG评级还未在MSCI网站上发布。
中国电子制造上市公司ESG评级呈稳定提升趋势
在本次公开结果中，MSCI也公布了上市公司评级连续数年的变化情况。就2018至2019年评级结果来看，在MSCI公布ESG评级结果的34家电子制造公司中，4家公司获得评级提升，21家公司评级保持稳定，3家公司评级被下调。此外，有6家公司于2019年首次获得评级。
我们认为，对于上市公司而言，ESG评级的持续提升能力是巩固和提升投资者信心的重要因素。然而，由历年的评级变化情况来看，上市公司的评级也不是保持稳定或一路向上，而是会随着ESG表现波动，评级结果可能会下降。同时，MSCI在做ESG评级时最终得分会基于行业整体情况进行调整，因此若电子制造公司仅仅维持原有ESG管理水平，也有可能会因为同业的进步而被调低评级。
中国电子制造行业上市公司ESG亮点与弱点
MSCI对电子制造上市公司的ESG评级涉及对公司治理、腐败及不稳定性、人力资本发展、劳工管理、供应链劳工管理、争议性采购、隐私与数据安全、清洁技术、用水压力、电子垃圾、化学品安全、有害污染物与废弃物排放，共12个ESG议题评分，并根据细分行业不同而有所区分，例如，半导体产品与设备的ESG评级不涉及隐私与数据安全、电子垃圾、化学品安全等6个议题的评分。统计分析发现，34家中国电子制造上市公司中，极少数公司在企业管治、化学品安全方面有领先于全球同业的表现，并有超过半数的公司在劳工管理、人力资本发展、争议性采购方面落后于全球同业。
MSCI是基于公开信息进行ESG评级，我们认为，造成部分电子制造行业企业评级较低的主要原因包括ESG信息披露不到位（如未被MSCI获取到所关注信息，信息发布渠道单一）、国际评级标准不适应（如未制定相应制度，加入相关的国际倡议与组织，例如RBA责任商业联盟等）、以及ESG管理意识不强（如未制定冲突矿产管理政策）等原因造成的。中国电子制造上市公司可在劳工管理、人力资本发展、争议性采购等方面重点加强管理和提升信息披露，促进ESG评级提升，赢得全球资本市场的认可。
需要注意的是，目前MSCI在官网上公开的是仅1页的结果摘要，而MSCI ESG评级正式报告一般长达60页，信息量十分丰富，上市公司要了解自身得分和扣分原因，还需要对评级报告进行详细诊断，并放在行业的背景下解读。
ESG评级结果的诊断与管理提升
除MSCI外，各类有影响力的ESG评级正在逐渐进入上市公司管理者视野，上市公司持续提升ESG管理能力和绩效以获得评级认可，是塑造良好资本市场品牌的一部分。商道纵横作为可持续发展领域的专业咨询机构，长期为上市公司提供针对性的ESG诊断、培训和咨询服务。建议具有较大社会影响力，愿意打理自身ESG品牌形象，管理自身ESG风险与绩效的上市公司，可采用如下三种策略：
接下来我们将继续发布行业MSCI ESG评级汇总，包括互联网、证券、医药、电子制造、房地产、金融、钢铁等行业，请持续关注。
欲深入了解ESG评级管理与提升的策略，欢迎联系商道纵横咨询服务团队：
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关于MSCI ESG评级
MSCI（明晟），即摩根士丹利资本国际公司(Morgan Stanley Capital International），是一家提供全球指数及相关衍生金融产品的国际公司，MSCI指数是全球投资组合经理最多采用的投资标的。
MSCI关注ESG因素对机构投资组合的长期风险和回报的影响，ESG评级关注环境、社会和公司治理层面对行业有实质性影响的ESG议题，衡量公司的风险暴露程度与管理水平。
目前，已获评的2800余家上市公司的评级结果可通过https://www.msci.com/zh/esg-ratings/查询。
商道纵横将会针对ESG报告信息披露相关议题，邀请ESG专家，在2020年CRO全球峰会上与大家分享关于“ESG报告”特色与趋势，欢迎大家报名！
