认识“恒生可持续发展企业指数”评级，做ESG领导者 | ESG特辑

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ESG（环境、社会和公司治理，简称ESG）投资理念逐渐成为国际资本市场中的主流投资策略。对于投资者而言，要充分掌握企业的ESG表现，评估企业的环境社会贡献，需要具有公允力的ESG评级产品作为支撑。本期我们将介绍“恒生可持续发展企业指数系列”。

编制机构：恒生指数有限公司

评级机构：香港品质保证局

评级结果：AAA（可靠）-D（存在风险）；纳入“成分股”名单与否

主要指数产品：

恒生可持续发展企业指数 ("HSSUS")
恒生A股可持续发展企业指数 ("HSCASUS")
恒生可持续发展企业基准指数（“HSSUSB”）
和恒生A股可持续发展企业基准指数（“HSCASUSB”）

“恒生可持续发展企业指数系列”由恒生指数有限公司于2010年7月推出，是首个涵盖香港及中国内地的可持续发展企业指数系列，为可持续发展投资提供基准。恒生指数公司邀请香港品质保证局对符合条件的公司进行可持续性评估，筛选出恒生可持续发展指数成分股公司名单。

哪些公司会被纳入评级？

所有在香港交易所主板作第一上市的上市公司、所有在上海证券交易所或深圳证券交易所作第一上市的A股上市公司均将纳入初评。恒生指数公司每年结合市值准则、成交量准则、上市时间要求，筛选出接受评级的公司名单，H股大约450家，A股大约1,230家。

最终，公司评级表现位于前20%（H股）/10%（A股）被纳入恒生可持续发展基准指数/恒生A股可持续发展基准指数成分股名单；排名前30的公司被纳入恒生可持续发展交易指数/恒生A股可持续发展交易指数成分股名单。

注：企业数为商道根据2019年评级情况梳理得。

根据香港品质保证局的评估，所有接受评级的公司将获得介于AAA（可靠）至D（存在风险）之间的可持续发展评级；加号（+）或减号（-）则显示在评级类别中相对位置。除了评级等级外，前20%/10%将被纳入基准指数名单，排名前30的公司将被纳入交易指数名单。

恒生可持续发展指数系列产品概览

获得评级/纳入指数对上市公司有何意义？

首先，根据可持续发展评级，上市公司可被纳入恒生可持续发展基准指数或/和交易指数。除了吸引资金正向流入外，纳入成份股公司可以使用指数系列的标志，而使用许可权将每年更新。在企业及宣传物品上使用此标志能象征成份股公司于企业可持续发展方面的成就。

值得关注的是，2019年5月，恒生指数公司基于其基础指数（恒生指数与恒生中国企业指数），推出两只新的ESG指数：恒指ESG指数(“HSIESG”)与恒生国指ESG指数(“HSCEESG”)。恒指ESG指数及恒生国指ESG指数的成份股与基础指数恒指⼀致，但成份股权重将根据可持续发展评级的ESG调整因子来进⾏调整。ESG调整因⼦基于成份股的ESG分数计算。也就是说，指数内ESG分数相对较高的成份股之ESG调整因子会被调高，同时ESG分数相对较低的成份股之ESG调整因子会被调低。

上市公司恒生ESG指数中比重调整示例

数据来源：恒生指数单张、恒生ESG指数单张；以上指数单张信息取2020年3月更新版本。

香港品质保证局通过公开信息抓取+企业问卷反馈的形式收集上市公司的ESG信息。其评价采用策划—执行—检查—行动（Plan-Do-Check-Act）的方式，衡量公司在七项核心指标中的实务表现。

恒生可持续发展指数评级，评什么？

恒生可持续发展指数评级包含以下七项核心指标：企业管治、公平运营、环境、劳动实务、消费者议题、人权、社区参与和发展，七项核心指标下包含40个推行的实务。

每一项核心指标的得分受到该指标中各实务的得分以及评级系数的影响。实务得分取决于公司自身表现，而评级系数则与国别风险、行业风险等因素有关。

以环境议题为例，该议题包含4项需回应的实务：

1	减少污染与废弃物
2	推动资源的可持续利用
3	适应气候变化并降低其影响
4	保护环境，恢复自然栖息地以及生态系统